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中泰证券:周都定期产品运营的变化 外国人永久居留

来源:洁希股票网 作者:佚名 浏览量:151
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观点表达

钢材|等待旺季检验需求

投资策略:从历史经验来看,2月份还处于淡季,处于库存积累阶段,所以本周社会库存继续上升也就不足为奇了。当然,本周增速达到317万吨,略高于历史同期。一方面是目前钢材产量达到了比往年更高的水平,另一方面是钢厂在节后运输恢复前期积累的库存已经转移到社会仓库。假期过后,钢材价格走强,现货价格已回到去年第四季度高点附近,反映了全球商品共振上行环境下的乐观市场情绪,因此价格也隐含着对旺季的积极预期。如果去年下半年后期需求依然强劲,预计去库存速度会高于往年,所以目前的高库存水平不会对市场造成心理压力,否则要警惕旺季低于预期的风险。第一季度,工业金属和节能产品等大宗商品同时上涨。在此期间,商品股票可能仍会出现超额回报。普钢关注宝钢、吕林燕钢铁、新钢、南钢;资源集中在得益于稀土涨价的包钢;此外,在新材料领域,可以关注永兴材料、金庸股份、海云金属、久立特种材料、中信特钢等。

风险预警:宏观经济大幅下滑导致需求压力;供应端的压力继续增加。

coal

煤|焦还有去产能的任务要完成,动力煤价格触底

投资策略投资要点:在煤电产业链中,动力煤市场价格本周有所下降。秦港山西产5500大卡动力煤价格566元/吨,环比下降39元/吨,秦皇岛港库存600万吨,环比上升49万吨。产地方面,节日期间放假的煤矿逐渐恢复生产,坑产量增加。节后道路管制逐步放松,运输能力逐步提高。下游电厂日耗逐渐恢复,但总体供大于求。最近港口和电厂储备积累,动力煤价格进入绿色区间。我们认为目前正在磨底过程中。考虑到3月份两会安全监管将加强,工业企业运营率将逐步提高,供求关系有望改善。炼焦煤:国内炼焦煤价格总体稳定,京唐港山西生产的主要炼焦煤仓库涨价(含税)维持在1690元/吨不变。供应方面,春节期间,上游积累了一些库存。目前炼焦煤市场以消耗库存为主,还有减持库存的预期。近期下游焦炭市场预期偏弱,煤矿市场预期也偏弱,尤其是气煤、贫煤等混合炼焦煤。焦炭:截至2月26日,唐山地区二次冶金焦价格为2700元/吨,环比下降100元/吨,涨幅半年后首次回落。据Mysteel样本统计,截至2月25日,全国每吨焦炭平均利润为942元/吨,较上周下降60元/吨。目前钢铁和焦炭的博弈愈演愈烈。2月份钢材价格持续上涨,钢厂利润修复,焦炭价格目前处于高位,港口现货交易氛围冷清,短期内仍有一定下行压力。据MYSTEEL统计,2021年3月和6月仍会有集中减容任务,分别约1000万吨和600万吨。如果顺利的话,预计届时焦炭价格会有新一波的上涨势头。重点关注:可乐股推荐关注:1。金能科技(盈利能力较强的焦炭公司,青岛PDH新项目将成为公司的增长引擎);2.开滦股份(低价值煤焦一体化龙头);3.中国徐阳集团(焦炭行业领头羊,市场份额持续增长);4.陕西黑猫(成长逻辑强,量价上涨)。焦煤股建议注意:5。淮北矿业(低估值区域炼焦煤龙头、炼焦煤、砂石骨料、煤炭炼焦等诸多业绩增长点齐头并进);6.山西焦煤(焦煤行业龙头,山西国企改革目标);7.盘江股份有限公司(持续高分红,成长中的西南冶金煤龙头);8.平顶山煤业有限公司(中南地区领先的炼焦煤公司,分红高,减员增效空间大)。电煤股建议注意:9。陕西煤炭工业(资源禀赋优秀、业绩稳定、分红高的增长龙头);10.中国神华(业绩稳定、分红高的巨型煤炭企业);11.露天煤炭行业(蒙东地区领先褐煤,煤质稳定,弹性电解铝)。

风险预警:经济增速低于预期;政策调控力度太大;可再生能源替代等。;煤炭进口的冲击风险。

彩色

有色金属|行业景气:锂、钴、稀土加速上行

【本周关键词】:美国众议院通过1.9万亿美元财政刺激法案;美国债券收益率正在上升;锂、钴、稀土价格加速上涨;消耗282吨氧化镨库存

市场综述:本周a股整体下跌,有色板块环比下跌6.43%,表现不及上证综指3.25个百分点。大宗商品市场价格涨跌互现:1)基本金属、LME铜、铝、铅、锌、锡和镍本周涨跌互现。LME铜、铝、铅、锌、锡和镍分别上涨和下跌0.7%和1.7%。2)在经济持续复苏的预期下,美国10年期国债收益率反弹,COMEX黄金收于1733美元/盎司,较上月下跌2.8%;COMEX白银收于26.7美元/盎司,较上月下跌2.4%;3)小金属方面,需求侧持续复苏,产业链库存清理,锂钴价格持续上涨。MB钴(合金级)、MB钴(标准级)、硫酸钴、金属钴、四氧化三钴较节前分别增长5.2%、7.4%、29.7%、15.2%、27.3%;工业级氢氧化锂、电池级氢氧化锂、工业级碳酸锂、电池级碳酸锂分别增长13.5%、8.7%、10.9%、11.9%;氧化镝和氧化镨较上周分别增长14.5%和17.7%。

宏观“三因素”总结:国内经济修复速度放缓,边际流动性趋紧;美国债券收益率上升,货币保持宽松,经济继续复苏。具体来说,1)中国经济仍处于扩张区间,但景气度略有下降。2月份,官方制造业采购经理人指数为50.6,环比下降0.7.2。在美国,经济继续扩张,货币宽松政策保持不变。2月份ISM制造业PMI为50.1,美国10年期国债收益率超过1.4%,创下过去一年新高3)欧元区经济复苏超出预期,制造业PMI初始值为57.7.4。)经过多次疫情,全球经济共振上升趋势保持不变,整体经济处于扩张区间。1月份,全球制造业采购经理指数达到53.5。

上游锂电池原材料:全球新能源产业热潮持续升温,国内和欧洲电动车市场产生共鸣,上游原材料价格上行趋势持续加强:

1)需求热潮持续上升:1)2021年1月,国内新能源汽车产销量分别为19.4万辆和17.9万辆,分别比上个月下降17.8%和27.8%,分别比去年同期上升285.8%和238.5%;2)欧洲五国(英国、法国、德国、挪威、瑞典)1月份共销售新能源汽车7.91万辆,同比增长45%;3)3C消费方面3)2020年1月,国内手机市场总出货量为4012万台,同比增长92.8%,创下月度新高,其中5G手机出货量为2727.8万台,占同期手机出货量的68%。2011年第一季度,国内头电池企业订单预计将超过2020年第四季度,产业链调度继续增加。

2)碳酸锂的上升周期刚刚开始。本周,工业级碳酸锂上涨10.9%,电池级碳酸锂上涨11.9%,工业级氢氧化锂上涨13.5%,电池级氢氧化锂上涨8.7%。1)下游3-5月开始集中采购和库存原材料,但大厂大修导致产量下降,国内电池级碳酸锂供应紧张,大厂订单已满,无多余库存出售,价格会进一步加速;2)电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂的价差扩大到16100元/吨,两者价格倒挂,碳酸锂的涨价趋势传导到氢氧化锂;3)西澳矿山锂精矿库存加快。2020年第4季度,澳大利亚主要矿山锂精矿产量为21.32万干吨,销量为22.24万干吨。库存减少9289干吨锂精矿,锂盐厂利润修复,锂精矿价格可能加速上涨。

3)钴价加速上涨。MB标准级钴价格上涨7.4%,与国内金属钴价格倒挂。成本推低国内钴价或加速上涨。本周国内金属钴、硫酸钴和四氧化三钴价格分别上涨15.20%、29.7%和27.3%。1)2020年12月,中国进口金属钴原料约9150吨,同比增长2%,同比下降9%。非洲的反复流行和全球海运集装箱的收紧导致原材料运输不畅,国内钴冶炼厂的库存仍然很低,而且很不愿意出售;2)下游需求侧持续改善。在爆款的带动下,一季度新能源汽车市场呈现出“淡季”的特征。根据SMM3-4月份的数据,预计1月份三元前体的产量将维持在高于2月份的水平,四氧化三钴的订单也将略有增加。海外磁性材料、催化剂、电子等行业纷纷出现复苏迹象,海外贸易商加大采购。

4)稀土和永磁进入“量价上涨”阶段。供应方面,工信部发布2021年第一批稀土总量控制指标,比2020年增加1.8万吨REO,转化氧化铋约3200吨,未改变行业景气趋势;需求方面,以新能源汽车、变频电器、风电为主的绿色经济持续高速增长,导致镨、氧化钕短缺,价格持续上涨。本周国产氧化镨氧化钕较上周增长17.7%,钕铁硼N35毛坯报价较上周增长8.3%,氧化镨氧化钕库存较上周减少282吨。钕铁硼磁性材料作为稀土板块下游的“影子”,直接受益于“原材料库存&毛利率定价”模式下的稀土涨价。

贱金属:全球经济的上行趋势没有改变,关注库存和流动性的后续变化

在海外需求回升+工业品低库存+疫苗利好的预期下,工业品主动补货格局继续,主要大宗商品价格整体保持强势。LME铜、铝、铅、锌、锡和镍本周分别上涨0.7%、1.0%、-3.9%、-3.0%、-3.2%和-5.6%,春节前后基本持平

1.对于电解铜来说,从根本上来说,终端企业在铜价高企的情况下,无法在短时间内有效转移成本压力,给中游加工企业投产带来一定压力。周三电解铜社会库存27.34万吨,较上周增加1.78万吨,但整体库存处于低位,堆积速度相对较慢。

2.电解铝方面,国内下游加工企业启动迅速反弹,龙头企业开工率回到接近节前水平,电解铝库存季节性积累。本周8月份铝锭库存总计108.2万吨,周都累计库存18.1万吨,略高于市场预期。但随着下游恢复生产,电解铝的累计库存有望放缓。

3.对于锌锭,从根本上说,矿端供不应求的局面并没有改变,部分地区加工费在4000元/金属吨以下。受春节等季节性因素影响,本周日锌锭库存总量为26.21万吨,比2月22日增加9700吨。随着淡季的结束,预计需求侧的压力会慢慢消除。

投资建议:维持行业“增持”评级

1.“供给+需求+库存”的三周期共振只是为新能源上游原材料如锂钴稀土铜箔、铝箔、磁性材料提供了一个布局窗口,中长期三年景气的上行周期大方向不变。

2.在美国1.9万亿刺激政策的推动下,经济复苏有望进一步上升,整体流动性充裕,均指向基础金属价格持续上涨。

核心目标:1)新能源汽车产业链:赣丰锂业、天奇锂业、华友钴业、韩瑞钴业、洛阳钼业、亚华集团、北方稀土、和盛资源、正海磁性材料、金利永磁等。2)基础金属:紫金矿业、云南铝业、神火、天山铝业、索通发展。3)贵金属:山东黄金、赤峰黄金、盛达资源等。

风险预警:宏观经济波动,进口、环保等政策变化,金价波动,新能源汽车销量低于预期。

建筑材料

建材|玻璃纤维海外价格快速上涨,沿江熟料第二轮提价

投资策略:1)近期海外大宗原材料市场价格强劲上涨,CRB工业现货指数自2014年5月以来创新高,这是全球经济刺激(美国众议院通过1.9万亿美元经济刺激计划)的结果,货币流动性保持宽松,而新确认的海外疫情呈下降趋势,加速经济复苏的预期强劲。我们继续关注工业玻璃纤维的全球定价:玻璃纤维行业的需求与GDP高度相关,具有很大的灵活性,我们看好汽车、电子、美国房地产等领域的需求。供应方:行业经历18年新产能高峰后,资本支出相对合理。21年全球最大新增不超过50万吨,21年和22年有效产能分别增长3%左右。供需继续上升。最近美国的寒冷天气影响了天然气,OC德州和墨西哥的生产线产能也受到了影响。大概要半个月才能恢复正常。库存处于历史低位。太博和巨石的国内库存天数在13天左右,巨石的海外库存下降较快,山伯的库存在10天左右。2月初,主流玻璃纤维厂家的无碱粗纱陆续上调,巨石(成都)无碱粗纱上调100-600元/吨;电子纱(G75)主流价格提高近2000元/吨至12600-13000元/吨;电子布的价格也上涨了近1元/米,目前主流价格在6.2-6.4元/米不等。玻璃纤维的海外价格也迅速上涨。重点关注玻纤重点公司:中国聚石(行业龙头,成本优势)、山东玻纤(国内产能第四,行业上行周期量、价、利高)、中材科技(目前估值性价比高)、长海股份。2)据数字水泥网消息,从2月25日开始,长三角地区熟料价格在节后第二轮上涨,幅度30元/吨,累计上涨60元/吨。熟料价格持续上涨,主要原因是节前熟料价格大幅下调,绝对价格偏低,国外资源大幅减少。同时,水泥企业和粉磨站库存在春节前后处于较低水平。随着库存需求的增加,企业恢复提价。得益于熟料价格提前上涨+天晴+库存低,后期水泥价格回落空间有限。在这个位置上,我们建议投资者关注海螺水泥的“长期”投资机会:1对于过于悲观的预期修复,如果实际下游需求超出预期,我们认为领先海螺的盈利能力有望超出预期;2在整体流动性不会更宽松的情况下,我们认为存在较强的防御属性;③企业价值低估:20年第三季度末,海螺账户现金840亿,2018-19年平均自由现金流358亿。重点弹性目标:中国建材、天山股份、华信水泥、上峰水泥等。3)内需持续扩大,周期完成后房地产的回暖推动了品牌建材和玻璃的高度繁荣。品牌建材:1月份交货数据保持较高增长水平,也逐月上升。重点关注石膏板涨价带来的性能弹性、中期结构改善、二次增长曲线清晰的北新建材;董鹏控股,C端运营拐点证实(第四季度营收和净利润增速呈加速状态。第四季度收入增长率为29%,较上一季度增长+9厘;归属于母亲的净利润为3.29亿元,增长41.48%,同比增长+9%。也建议关注前期超卖的b股柯顺和雅士创能。中长期关注东方宇宏、三叔、魏星新材料、蒙娜丽莎、剑朗五金。玻璃:2月底全国建筑白玻璃均价2070元,较上月上涨32元,较去年上涨429元。月底,行业库存为3785万标准箱,比上个月增加850万标准箱,比去年增加-1035万标准箱。玻璃和纯碱的差价降到了历史新高,但利润还是在高位。关注启宾集团,建议关注信宜玻璃。4)在新材料领域,我们继续关注长期增长、竞争力强的领军企业:菲利帕、应时、广威复合材料。

主要建议:

1)出口:得益于海外制造业的复苏和消费品的补货,建议供需两旺的玻璃纤维和PVC地板行业以出口为主导产业。

玻纤行业首选中国巨石,山东玻纤、中材科技、长海股份也建议重点关注。我们判断行业是1-2年的景气周期,国内均价有望保持高位,海外均价有望超预期回升。这背后的原因是整体供需紧张,内需(汽车、家电、电子等。)持续改善,海外需求有望在经济刺激下适度回升。21年后,全球供应方新增产能预计不会超过50万吨,库存将保持低位。未来几年,冷修和技术改造将进入大周期,这也将对供应方产生积极的约束。本月1)2月份玻璃纤维国内市场价格整体呈现一定的上涨趋势,其中直接纱包裹的大众产品涨幅相对有限,大部分工厂涨幅在100-200元/吨不等,而股份制纱等其他产品当月涨幅相对明显,主要集中在2月初的涨价,部分工厂实施新价格的情况相对普遍。目前圆石缠绕直纱2400tex价格在5700-5800元之间。均价同比+42%(2015-16年高区间5100-5300元/吨,2018年高区间5100-5200元/吨)。大多数槽窑企业仍有3月份提价的意向,市场前景可能会继续上升到一定程度。2)当月电子纱市场价格涨幅再次超出预期,各槽窑电子纱厂新签约价格月初涨幅超过1000元/吨,电子布市场供不应求,涨幅也很明显。截至2月底,国内G75电子纱主流价格维持在13000-13200元/吨,而部分小家庭价格略高,7628电子布价格涨到6.3元/米左右。预计3月份电子纱价格仍有望大幅上涨,各工厂价格上涨趋势值得关注。

PVC地板受益于美国房地产的复苏,依然有提高普及率的逻辑。海象新材料在客户、成本、规模、技术(设计)等方面都有优势,产能扩张迅速。越南基地在成本和关税上有优势,有助于客户拓展。2010年12月,PVC地板月出口量增长19%(8、9、10、11月增速为9%/17%/31%/36%,全年同比增长+15%)。预计2021年第一季度出口将继续改善,运输问题将得到缓解。我们预计未来几年业绩将保持高增长,并继续关注。

2)具有足够顺周期性价格和利润弹性的石膏板水龙头,以及在竣工装修和精装修的边际放缓趋势下,具有既定C端运营拐点和品牌、渠道、成本优势的瓷砖、管道水龙头。还重点关注了前期超卖的B端龙头。领先的品类和渠道不断拓展,平台价值逐渐凸显,看好防水、涂料、五金领先的长期增长。

石膏板行业受益于房地产竣工需求的回升,预计21年仍将是竣工大年。北新建材产品可能会满足不断上涨的销量和价格。近日,公司在全国范围内上调石膏板、装饰板产品价格,其中非泰山品牌、OEM品牌上调价格在0.3元/平,泰山品牌上调价格在0.2元/平。在之前的报告中,我们反复强调了饰面纸涨价导致的石膏板价格弹性,进一步验证了我们在前期提出的逻辑。中长期来看,石膏板产品结构继续高端化,龙骨和防水迅速扩张,公司利润中心有望继续提升。

品牌建材:核心取决于其主营业务的竞争力和拓展新品类的能力。重点关注21年内完成并修复的魏星新材料(现金流优秀),降低精装修、市政工程、新品类拓展的边际影响;专注于渠道和品牌力量强大的董鹏控股。还重点关注了前期调整较多的蒙娜丽莎、科顺股份、中联苏、欧弟家园。领先东方宇宏和三叔中长期会继续重点关注,健朗五金建议重点关注。目前,东方宇宏、北新建材、三树、雅士创能、魏星新材料等龙头企业都在尝试内生性收购或扩大品类。我们相信,未来东方宇宏将迅速扩张为平台公司,对其他品牌建材企业有一定的领先示范作用。未来各子行业领军人物有望通过并购扩大产品“能力圈”,大型单体产品中防水、涂料等建材之间的相互渗透力度将会加大。

3)水泥行业:我们在20年上半年基数较低的基础上判断水泥需求有望以相当的速度增长,增速有望在21年前高后低;供应方的总体边际增长是可控的。我们认为,要在整体供需、价格稳定的情况下,优化中国自营力提升空间较强的建材;目前海螺水泥和华鑫水泥的安全边际比较强,建议重点关注。目前海螺水泥扣除净现金后的潜在收益率还是比较高的。长期投资者预计将在整个持有周期内享受相对稳定的股息回报和海螺牵头的第二次增长股息。中建材的亮点是在整体需求和价格稳定的情况下,未来净利润有很大的提升空间(财务费用减少,前期资产和信用减值带来的拖累减少),水泥资产计划恢复到A带来的估值,有一定alpha。天山拟收购目标19年营收和净利润分别为1580亿元和108亿元,目标资产现金流健康。扣除一次性项目,南方水泥和西南水泥净利润有较大提升。

全国水泥均价逐月下降,平均出货量逐月上升,库存逐月增加。全国水泥出货量23.36%(环比+6.1厘,同比+3.9厘),库容比63.39%(环比+3.9厘,同比-7.7厘),水泥均价435.5(环比-6,同比-22.1)。华东地区出货量26.50%(环比+3.3 CT,同比+2.3 CT),库容比60.50%(环比+10 CT,同比-18.5 CT),水泥均价473(环比-15,同比-43.6)。西北地区出货量1.11%(环比+0.6%,同比-4.4%),库容比56.67%(环比-环比-同比-4.8%),水泥均价441(环比,同比+20)。春节后的第一周,全国水泥市场价格继续走软,较上月下跌1.2%。华东水泥价格普遍下跌。出货量方面,节后市场逐渐启动,下游需求逐渐恢复,企业出货量逐月增加。南部地区,除西南地区价格下降外,价格总体保持稳定:南部地区水泥价格稳定,另外海南海口水泥价格下调,贵州遵义水泥价格上调;广东企业的出货率普遍下降,广州、英德、云浮的出货率分别为45%和40%。

4)玻璃板:玻璃供需热潮持续,也注重新品类的拓展。启滨集团不仅有望保持平板玻璃的高价格中心,而且在性能上也有很大的灵活性。此外,它还有光伏和电子等新类别,以提供中长期增长并积极关注它们。2月底全国建筑白玻璃均价2070元,较上月上涨32元,较去年上涨429元。月底,行业库存为3785万标准箱,比上个月增加850万标准箱,比去年增加-1035万标准箱。月末库存天数为14.09天,比上个月增加3.24天,比去年同期增加-4.87天。央行春节前后的公开市场操作一直受到市场的高度关注。

5)新材料板块:中长期来看,我们将继续关注主要用于军工、半导体、光伏等高增长领域的新材料,重点关注具有核心竞争力的菲利帕和广威复合材料。应时股份目前的地位具有很高的性价比。

风险预警:宏观经济下行的风险;疫情导致需求低于预期;放松生产限制和新产能风险;2B端企业资金周转不灵的风险。

化学工业

化工|化工产品保持总体上升趋势,繁荣程度进一步提高

本周市场表现:自今年年初以来,该行业的表现继续优于大盘

本周,化工类指数下跌6.32%,创业板指数下跌11.30%,沪深300指数下跌7.65%,上证综指下跌5.06%,化工(深湾)板块落后大盘1.26个百分点。2020年初以来,化工(神湾)指数上涨8.53%,创业板指数下跌5.33%,沪深300指数上涨1.31%,上证综指上涨0.17%。化工(神湾)板块领先市场8.35个百分点。

计量吸入器和TDI价格大幅上涨

MDI:由于春节效应,2月上半月MDI市场价格稳定,节后MDI价格大幅上涨。3月,聚合MDI上市价格环比上涨7500元/吨,价格上涨是多方面因素造成的:1)库存偏低:受美国飓风影响,MDI原料紧缺,多家MDI工厂遭遇不可抗力。厂家在第四季度旺季未能预定仓库。根据亨斯迈2004年第四季度的财务报告,该公司的年终库存处于较低水平。2)需求旺盛:北美房地产需求从下半年开始快速增长。好市多2004年第四季度财报显示,第四季度木家具领域核心业务销量增长两位数,建筑领域需求也同比呈正增长。3)延迟维护加剧供应收紧预期:2020年,由于疫情影响,亨斯迈将Geismar日常维护从2004年4月推迟至2011年1月。此外,巴斯夫重庆和亨斯迈荷兰第一季度也有维修计划,可能会加剧市场失衡。

TDI:节后TDI厂商上市价格上涨,市场价格快速上涨。截至2021年2月22日,国内TDI市场价格为15850元/吨,较节前上涨17.4%,差价为9571元/吨,较节前上涨2408元/吨。今年以来,国内TDI运营率一直保持在90%-105%的高水平,但全球供应不稳定。据统计,目前不稳定的TDI产能约为92万吨,约占全球TDI总产能的三分之一(315万吨/年),因此企业长期处于低库存状态。展望2021年,国内没有新增TDI产能,而海外巴斯夫在施瓦泽德的8万吨产能已于2020年3月关停。供需可能处于吃紧状态,TDI涨价有望持续。建议关注万华化工和沧州大华。

本周价格和价差的变化:大多数产品价格环比上涨

涨幅最高的品种有THF(华东)(91.28%)、丁二醇(BDO)(71.19%)、新戊二醇(41.50%)、马来酸酐(31.11%)、己二酸(30.00%)等。涨价的主要原因是供应萎缩、启动低、需求稳定,产品价格跌幅最大的品种有:液氯(-12.71%)、亨利枢纽期货(-10.98%)、动力煤(-10.81%)、双氧水(27.5%)(-7.48%)、六氟丙烯(浙江巨化)(-5.66%)等。,哪个掉了

投资观点:领先价值跨越周期,积极拥抱新的重大机遇

预计原油中期储存将恢复,建议关注中海油工程。传统大宗仍在寻底,领先值经历周期。受经济周期和疫情全球蔓延的影响,化工行业传统散装产品呈下降趋势。作为化工行业的主体,2021年1月化工原料及化工产品制造业PPI同比增长1.20%,25个月来首次转正。建议关注质地优良、核心竞争力强的龙头企业:在周期下行期,龙头企业扩大优势,估值明显偏低,或实现交叉周期,如万华化工、鲁花恒升、扬农化工、新和城、荣盛石化、同坤、恒利石化等。

新材料:积极拥抱产业创新和供应链重塑。科技进步推动终端需求创新和高端制造业升级发展。在这个过程中,产业创新将对材料性能提出更高的要求,促进新材料产业的快速发展。建议关注产业创新和供应链重塑的目标:雅克科技和国瓷材料。另外,建议关注优质成长型公司:海立德。

风险预警事件:宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。

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